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第2章 和与合系崛起 地产票据的黄金时代（第1页）

历史告诉我们，任何一个庞大帝国的建立，往往并非始于惊天动地的宣言，而是源自某个看似微不足道的机遇，被一个眼光毒辣、胆大包天的人紧紧抓住。就像朱元璋当年未必想过当皇帝，他最初的念头，可能只是如何在乱世中活下去。林立强的“和与合系”帝国，其雏形也并非一开始就瞄准了千亿规模，它发轫于2015年前后，中国金融领域一个看似专业且利润丰厚的缝隙——地产票据业务。

要理解林立强后来的疯狂，我们得先看看他起家的这片土壤。话说公元2015年左右，中国的房地产市场在经历短暂调整后，再次露出躁动的苗头。各大房企，特别是那些追求高周转、疯狂拿地扩张的巨头，对资金的渴求如同久旱盼甘霖。银行信贷闸门时紧时松，传统融资渠道远水解不了近渴。于是，一种灵活的融资工具——商业承兑汇票（简称“商票”），在房地产供应链中悄然盛行。

所谓地产商票，简单说，就是房企（出票人）给供应商（比如建材商、建筑公司）打的一张“欠条”，承诺在未来某个日期（比如半年、一年后）支付一笔款项。供应商急着用钱，等不及到期，就可以拿着这张“欠条”去贴现（打折出售）给愿意接手的资金方。这中间，就产生了利润空间：资金方以低于票面金额的价格买入，到期后从房企那里拿到足额的钱，差价就是收益。

这生意听起来不错，但关键点在于：你得确保打出“欠条”的那家房企，到期真有能力也愿意付钱。换句话说，你得有火眼金睛，能识别哪些是黄金，哪些是裹着金箔的废铁。

林立强，恰好觉得自己就有这双火眼金睛。

上海交大本硕、北大光管的博士头衔，不仅给了他光环，更给了他一整套分析工具和一张含金量极高的校友网络。他在大型金融机构历练过，深谙中国金融市场的游戏规则和潜规则。他清楚地看到，顶级房企（当时如万科、恒大、碧桂园等）的商票，虽然利率不及后来他搞的那些玩意儿，但违约风险极低，流动性好，是一门几乎可以“躺赚”的好生意。更重要的是，这块业务相对“低调”，不像公开市场发债那样引人注目，正好适合他这样有资源、有胆识的“精英”切入。

2015年，“和与合资产管理有限公司”（即“和与合资管”）应运而生。创始团队除了灵魂人物林立强，还有几位他在金融圈结识的、同样野心勃勃的伙伴。公司设在陆家嘴某栋高档写字楼里，虽然起步规模不大，但定位清晰：专注于企业应收账款（其中大头就是地产商票）的投资与管理。

林立强是这么对他的早期团队描绘蓝图的：“兄弟们，现在是什么时代？是资产荒的时代！老百姓手里有钱，但找不到好资产。银行理财收益低得可怜，股市绞肉机，P2P那是骗傻子的。而另一边呢？那些巨头房企，信用好，需求旺，他们开的票，就是最好的资产！我们做什么？就是做一个桥梁，一个精巧的‘搬运工’！把那些渴望高收益的资金，精准地对接到这些安全的、高收益的资产上！”

这番话，在当时的环境下，极具煽动力。它精准地戳中了市场的痛点：资产端，优质地产商票确实需求旺盛；资金端，在利率下行的背景下，追求高于银行理财的收益的资金如洪水猛兽。林立强的模式，看起来完美地匹配了供需。

和与合资管早期的发展，可谓顺风顺水。林立强凭借其光鲜的学历背景和之前在机构积累的人脉，很快与几家大型房企的财务部门建立了联系，拿到了额度可观的商票包销或贴现业务。同时，他麾下的销售干将张振杰，己经开始展现出其“销售鬼才”的潜质。

张振杰带领的销售团队，不像传统的金融从业人员那样文质彬彬，他们更像是一支狼性十足的“地面部队”。他们深谙中国高净值客户的心理：要面子，重人情，相信“关系”，渴望“稳妥的高收益”。张振杰给他们的话术，首接而有效：

“X总，您看，我们这产品，底层是万科（或恒大、碧桂园）的票据！这叫什么？这叫硬通货！比国债还安全（他敢说），收益年化8个点起！您把钱放银行，三年不如我们一年！我们公司老板，交大北大博士，专业团队把关，万无一失！”