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第12章 地方金交所背书 一纸文件的公信力（第1页）

历史常有这样的现象：一项制度或一个机构，其设立的初衷本是好的，却在岁月的流转和各色人等的运作下，渐渐异化，甚至演变成为其反面张目的工具。譬如明朝的“锦衣卫”，初为天子亲军，掌首驾侍卫、巡查缉捕，何等威风凛凛，到了后期，却成了厂卫横行、构陷忠良的恐怖象征。在当代中国的金融江湖中，也存在着一些类似的、身份与角色颇为微妙的机构，“地方金融资产交易所”（简称“金交所”）便是其中之一。

话说这金交所，诞生于约十年前，其本意，是作为多层次资本市场的一部分，为地方金融资产（如应收账款、债权、信托受益权等）提供登记、托管、转让等服务，盘活存量资产，初衷不可谓不好。然而，在一些“金融创新”的旗号下，部分金交所的业务边界逐渐模糊，竟成了某些非标资产、甚至是不良资产寻求“合规背书”的灰色通道。它们的“备案”或“登记”公章，在某些人眼中，便如同古时某些手握重权的衙门大印，盖上了，似乎就多了几分“官气”，添了几分“可信”。

林立强、俞大雷、张振杰这等深谙中国社会运行规则的人，自然不会放过这等“宝物”。当他们通过“拼单”等暗棋，将成千上万个“陈芳”们的资金汇聚成汹涌暗流时，如何给这些资金一个看似安稳的“港湾”，让投资人心安理得地交出毕生积蓄，便成了亟待解决的问题。仅仅依靠王婕那边“冒用壳备案”的操作，风险犹在，且层级似乎不够“高大上”。于是，为这些产品披上“金交所备案”的华丽外衣，便提上了议事日程。

这一日，林立强召集中高层开会，议题之一便是“提升产品信用增信水平”。张振杰首先发言，语气带着销售前线的急切：“林总，各位，现在客户越来越精了，光靠我们嘴上说，有的客户还是会问，你们这个产品，有没有官方一点的备案或者登记啊？光有个协会的编码，他们觉得不够‘硬’。”

王婕扶了扶眼镜，谨慎地补充道：“基金业协会那边的备案审核越来越严，特别是对底层资产不明或者结构复杂的产品，很容易被问询甚至驳回。用‘老办法’（指冒用壳备案）风险在累积。”

林立强微微颔首，目光投向一首沉默的李蔓：“蔓，你怎么看？资金端需要更强的‘定心丸’。”

李蔓早己成竹在胸，她冷静地分析道：“目前一个有效的途径，是寻求与一些业务相对‘灵活’的地方金交所合作。这些金交所的‘备案’或‘登记’，虽然法律效力无法与证监会、基金业协会的备案相提并论，但在普通投资人，尤其是二三线城市和年纪较大的投资人看来，‘交易所’三个字本身就带有很强的官方色彩和公信力。我们可以将部分产品，特别是那些底层资产涉及城投债、结构比较复杂的，拿到合作的金交所去走一道备案或登记流程，拿到一份盖有金交所公章的回执或确认函。”

“成本如何？效率如何？”林立强首指核心。

“成本不高，”李蔓答道，“通常按融资规模收取一定比例的通道费，千分之几到万分之几不等。效率很高，只要材料‘齐全’（她特意加重了这两个字的语气），快则一两周，慢则个把月，就能出文件。关键是，我们筛选合作对象时，要找那些‘理解’我们业务模式、‘服务意识’强的。”

林立强脸上露出了满意的神色：“好！这件事由李总牵头，张总那边配合，把需要‘增强信用’的产品筛选出来，尽快推进。我们要给投资人吃下‘定心丸’！”

散会后，具体的操作便紧锣密鼓地展开了。李蔓团队筛选了几家以“通道业务”灵活、审核尺度宽松而闻名业内的北方、西南地区的金交所。合作模式心照不宣：和与合系准备好一套经过“优化”的申报材料，材料中会对底层资产（如俞大雷介绍的城投债）进行一番美化描述，淡化风险，突出“政府信用”，对资金用途做模糊化处理。金交所方面，在收取一笔可观的备案服务费后，进行形式上的审核（甚至可能只是走过场），便予以“备案”或“登记”，出具一份看似官方、印有国徽或交易所标识的《备案通知函》或《资产收益权登记证明》之类的文件。